巴菲特看未来：日美乐观中国审慎

侬晓得伐，巴菲特最近几年的讲法

让人越听越觉得未来经济的格局真是蛮有意思

最关键是他对日美的未来，和对中国市场那份蛮复杂的态度

我跟侬讲，阿拉听了之后，心里还真有点儿八卦的感觉，像在弄堂里坐一坐

】 【日美未来，阿拉觉得蛮有信心啦】 侬晓得伐，从小到大，巴菲特就蛮灵，心细得很，生在美国内布拉斯加州奥马哈那个地方

还记得他11岁那年，用零用钱买第一只股票

买那家城市服务公司的股份

虽说后来股票有上下波动，但他就学会了坚持，知道长远来看

阿拉讲，“坚持就是胜利”

他青少年时期，不光投递报纸赚点零花，还自己做些小买卖，比如批发可口可乐，然后挨家挨户去推销，那时候真是蛮有趣，边干边学财务的感觉

到他13岁那年，竟然就申报了人生第一笔税金，账本上全是小交易记录，想想都觉得他蛮厉害

大学毕业后，他跟着本杰明·格雷厄姆学物件，那位老师可是价值投资的鼻祖，日常工作就是分析财务报表

说实话，阿拉觉得，巴菲特能走到今天，真是吃了不少苦头，早就把“买好公司，持久赚”这个花头

1965年，他一手收购了伯克希尔哈撒韦，那时候只是一家普通的纺织企业，但他就用自己的一套

把它变成了投资控股的大佬

阿拉觉得，巴菲特喜欢那些管理层靠谱、能长久发展的公司，比如那些董事会决策明明白白，懂得怎么合理分配资金

他去亚洲看企业，那次去日本

蛮留意那些大商社的管理模式

你晓得伐，日本的企业文化，管理层很讲究集体决策

巴菲特选择投资的标准也很简单：看领导有没有料，企业有没有长远潜力，比如他们会不会把资金用在刀刃上

他对日本经济的看法，咯又不是空穴来风

从2020年起，他就开始买日本五大商社的股份，包括伊藤忠、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事，到2025年

这些股份差不多都快10%的持股比例了

他在2024年的股东信里还说，日本的管理在变好，董事会更关注股东回报了，比如派发红利啦、股票回购啦

这些都让资本效率变高了

以前日本企业喜欢囤现金，当下开始把钱用在实际投资上

这种转变让巴菲特觉得蛮靠谱的

他还使日本的低利率环境，发行日元债券融资，成本低得不得了

几乎只花了预期收益的几分之一

到2024年底，这些投资的市值已经飙到235亿美元，成本才138亿，赚个差价，纯利

巴菲特觉得，日本未来会在技术创新和市场稳定上发力

像半导体、汽车这些行业，日本的企业已经在全球的供应链里占据了重要位置

你晓得伐，日本政府为了让企业更有竞争力，还推出一堆改革，比如东京证券交易所要求上市公司提升资本回报率

那些商社还涉足能源、金属贸易，业务很是多元化

巴菲特在2025年的股东大会上还说，这些投资都是长久的

阿拉觉得，日本经济应该会从曾经的失落期中慢慢复苏，GDP会稳步增长，主要受益于他们那种集体决策的文化，加上国际并购的扩展，真是“慢慢来

一、美国，巴菲特的“心头肉”

讲到美国

巴菲特的乐观程度更是深得很

他一辈子赚的财富，几乎都跟美国企业有关

像伯克希尔哈撒韦，持有苹果、可口可乐这些超级大牌的股票

虽说短期内有点贸易摩擦，但他还是强调，美国经济那种韧性

你想想，美国这百年来，GDP涨涨跌跌，但企业的适应能力蛮强，从制造业转到服务、科技

创新一直是他们的核心推手

资本市场又深，又活跃，支持长远投资

巴菲特在信里面写：“美国就像一辆开得快的火车，时不时会有点颠簸

”他还相信，教育体系一向能培养出大批人才

到2025年，股市指标虽说刷出新高，比他喜欢的市值和GDP比例还要高点

反而提醒大家，要看长远

美国的消费市场和创新能力，像两只双轮

零售企业不断扩张，制造业也在自动化升级，阿拉觉得

他还说，伯克希尔会永远把大头的资金投在美国股票上面，虽说有些公司也在海外有点儿小动作

但根本还在美国资本体系底下

记得2008年金融危机后，美国股市反弹得多快

阿拉就觉得这个系统蛮有生命力

二、中国，巴菲特的“审慎眼”

跟日美比起来，巴菲特对中国市场的态度

他曾经持有比亚迪的股份，那时还觉得蛮有潜力的，电动车在中国火得不要不要的，但到2024年

到那年中，他的持股比例已经降到4.94%

其实，他早在2023年就开始偷偷卖一点点，比亚迪虽说销量很牛，技术也蛮先进，但巴菲特还是觉得，地缘政治和贸易上的不确定性太大

你晓得伐，像中国这种高速增长的市场，虽说诱人，但风险也蛮多，政策变来变去

要看中国企业的政策变化

最近几年，中国调控不断，科技、地产都在调整，虽说基础设施挺厉害，高铁跑得快，电动车出口也蛮厉害，但外部的压力，比如贸易壁垒、南海局势

他没有直接说中国不行，只是提醒大家，投资要稳，要看长远

伯克希尔不在中国设大分支，而是用点点股权观察市场

跟日本那种稳定环境比，咱们中国市场潜力大

巴菲特觉得，日本和美国这两块，未来还是蛮有希望的

最关键是在技术创新和市场稳定地方

而中国，虽说有很多潜力，但也要小心点

阿拉自己听了，心里就有点“侬晓得伐，投资这回事，还是要脚踏实地

他提醒我们：未来的经济格局，可能会像上海弄堂一样，曲折多变，但只要脚步稳，心里有底

阿拉觉得，咱们投资要有耐心

别被短期的风吹草动弄得迷糊

像巴菲特那样，长远看，持久干

讲了这么多，阿拉心里还是觉得，未来虽说变幻莫测，但只要静下心来，好好研究

希望侬也能把这些花头，拿去做点儿小买卖，或者投资点儿物件，像巴菲特那样